三个信号判断市场是否到“底部”
链得得
2018-12-13 07:56

数字货币的火爆曾吸引一大批传统金融市场的精英入场,而今市场位于熊市,他们是如何看待区块链行业?又会作出怎样的预判?链得得App近期采访了天风证券区块链研究中心负责人徐坤,与其就“传统金融机构的判断与抉择”话题进行讨论。


2017年上半年,天风证券成立了区块链研究团队,徐坤作为主要负责人,组织开展区块链市场调研及分析。

作为传统金融机构中,率先深入研究区块链产业的券商,徐坤的工作得到了组织的认可:撰写的课题获评为中证协年度优秀课题报告,成为一行两会区块链相关的课题中唯一一家参与的券商。

恰逢2017年年底行情上涨,徐坤个人持有的数字货币也获得了较高的收益。“去年我还自己掏钱给团队发红包,当时有些人还没有完全入职,非常惊讶老板竟然发这么多钱。”

然而数字货币的熊市比预想中来的要快。市场跌得太凶了,团队成员中有人开始摇摆,部分成员的数字资产也缩水了不少,对于行业前景不明朗所带来的担忧,无法掩饰地写在她的脸上:“我最近也在反思这个事,市场很差,这个赛道有没有问题?”

链得得App近期采访了天风证券区块链研究中心负责人徐坤,而就在前一周,徐坤刚刚与团队成员进行一次公开坦诚对话:我认为区块链行业还是有很大的发展空间,但这并不影响在这个过程中,还会进行一些其他的配置。


入局区块链:要做券商中最接地气的研究

2015年底,徐坤开始接触数字货币,并在2016年开始调研北京的区块链公司,币圈从业者背景参差不齐是她的第一印象。

“圈子太杂,跟我一起实习的很多同学后来都离开了”,“竟然有项目方直接在我面前说要割韭菜”,刚刚从名牌大学研究生毕业的分析师李炼炫显然有心理的落差。

徐坤则持有“存在即合理”的态度,她观察到许多入局的创业公司,创始人背景都很好,而且已经在行业中深扎了好几年。

“人家很多也是名校毕业的,那这些人智商肯定不比我差,而且他们(火币、OKEx)是在深扎三年后,才在牛市来临时最先把握住市场的机会, 2016年调研的时候他们其实也没怎么赚钱。”

金融人专有的敏锐与直觉告诉她:这是一个机会。而在此之前,她已经在传统金融市场积累了近10年的经验,并切身经历过早期的Token经济体系。

没有人比她更适合开拓一个区块链研究团队。她定下一个目标:要做最接地气儿的研究,成为券商当中最懂得币圈的套路,币圈当中最专业的研究团队。

徐坤团队的执行力很强,2017年底《区块链在我国证券市场的关键应用与监管研究》报告获得了证券业协会“优秀课题”称号,这在券商行业中是莫大的荣誉,还为天风证券的评级加了分。

除了参与保险资管协会、央行等相关课题的研究,他们还积极开拓区块链+大行业的产业研究,链改、票改等通证经济研究,只是不同的是:后两者的开展并不像前者那么顺利。

“之前觉得区块链跟很多大行业会有结合,也写了很多报告,但是我们现在会反思:其实有些行业产生的是伪需求”,徐坤低声叹气道:“就是随着时间的经历,现阶段的认知比之前要更深。”

“至于STO,它是一个风口,但是不可持续。我认为STO其实可以比拟为中国的新三板,但目前看并不如新三板。有些项目虽然可以通过STO融资,但是得不到二级市场认可。只有一些特别的项目适合做,但很难持续。”

徐坤的团队中有少数人出现了摇摆:他们不确定这个市场是否能够存活下来?更不确定,如果现在投身其他领域,是不是一个更好的选择?

“只要合规做得好,这个市场非常有前景”

“对未来,我还是比较看好的” 徐坤说。

她认真地分析了区块链行业的现状以及自身特点:首先比特币经过十年的发展,网络的可达节点数已超过10000个,链上地址数超过2000万个。比特币每日链上交易量与传统金融虽有差距(约30万笔),但平均每笔交易的价值达2万美元,这说明比特币已经建立了相对稳健的共识,短期内不会归零。

“尽管在数字货币市场上,比特币的历史最久,但若与传统金融市场相比,无论其发展历程还是市场体量都不可同日而语。就像是人特别得意的时候容易膨胀一样,现在正好把它往下拉一拉,下一步才会起得更高。”

“其次,需要从周期的角度去思考。财富差异的本源除了性格、出身等客观因素外,最主要一点,就是认知层面的时间差。每个人对比特币也是有认知差的,如果能在相对低位的时候拿着大把资金入场,就极有可能坐享周期带来的收益。”

那么,数字货币的周期预计有几年?

徐坤认为下一个时间点有两个信号值得关注:第一个是2020年的供给减半,从过往的周期来看,减半之后的六个月会有一个牛市,过往可以去参考,但是周期不可能完全去复制。

另外一个重要的信号,就是比特币、以太坊等已经走进高盛、摩根等大投行的视野中了,好多交易员自己也开始炒币,如果机构进场,合法合规就会成为可能,他们能够把资金路径解决清楚。

“只要合规做得好,这个市场是非常有前景的。” 她的态度非常肯定。

不同于币圈早期的参差生态,徐坤注意到现在进场的人素质逐步变高了,素质高的人,就会把游戏规则玩得更好,门槛也会随之提高。

“币圈早期赚钱就全靠运气,现在再发白皮书,就一定要履历背景、从业经验都足够优秀,有丰富的资源支持融资和落地,把各种资源整合到一起,才能成事。”

“周期来了的时候,猪都会飞起来;但如果是做逆周期的事情,人力、钱财受伤都会比较重“,徐坤透露:“我个人从去年12月份到现在,只投了一个项目,其他一个项目都没投,周期没来的时候就要打基础,把基础打扎实。”

判断币圈到“底部“的信号有哪些?

投资市场中经常引用墨菲定律,即“抱最好的希望,做最坏的打算”。

徐坤一方面认为:接下来币价往下拉到一个相对底部的时点上,大家可以买入,参与到比特币的资产配置中。但另一方面,她也不断思考最坏情况发生时该如何自处。

“最近市场真的很凉,让人觉得特别难受。我觉得未来发展下去的一个极端情况:就是矿场全部停工、中小型交易所都倒闭,只剩下巨头。但是巨头也会很难熬,就看谁能熬得过去,事实上从这个季度开始,已经有交易所开始亏钱了。矿场和交易所的反应是两个重要的信号。 ” 徐坤告诉链得得App。

“第三个信号就是稳定币。当稳定币信用坍塌,大家都要往外取钱的时候,那就是要卖数字货币的时候,这就跟法币贬值是一样的,因为只有跌,它才能把信用坍塌的窟窿堵上。如果这三个信号出现了,就是底了。”

考虑到当下的熊市背景,她直言:在下行期间,投资更要谨慎,因为赚钱的概率极低,除非有过人的判断力,或者很强的资源优势,否则投的越多,压力越大,今年很多资本方就比较难熬。

在对极端情况作出预判的同时,她也在权衡自身的价值与实力:“在区块链这个产业当中,我们目前来看还是有先发优势的。而对于未来的方向,从大周期来看,5G、人工智能、大数据等都很看好。但坦白讲,我不具备从事这样行业的履历背景,但是区块链我可以做。”

“从目前来看,区块链的杀手级应用,就是数字货币。比特币不会归零,未来空间还很大,大家把它作为资产配置也好、作为炒作交易的对象也好,都存在赚钱的路径,而在价值与价格层面的差距认知上,就会获取更大的收益。”

“所以数字货币这个市场,跌就跌吧,跌完之后再深扎到这里,然后抓这个周期。”她带着肯定的语气说道:“机会还是很大的,至少在我看来:机会大于风险。”

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本文来源: 链得得
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